股票配资相港股中小内银股流动性困局：100万港元撬动27%杀跌，一年内半数0成交

配资来自：股票资金配资网站：股票配资平台-实盘交易平台真实性判断与验证方法更新：2026-02-14 07:48:32 阅读：177

在履历上周“玄色星期四”的一场暴跌后，威海银行（09677.HK）一语气两个交当年翻红，2月9日报收1.99港元/股，涨3.11%，对付还原了部分“失地”。

关于当日行情，业内用“100万港元激发的惨案”来描摹，威海银行荒僻暴跌26.54%，创下了其上市以来的单日最大跌幅。而况，本日的成交量仅55.6万股，成交金额仅114.46万港元，也等于说，戋戋百万资金就撬动了一次关于银行股的巨幅绞杀。

这不仅是威海银行的隐衷近况，同期亦然十余家在港上市的中小内地银行股所濒临的流动性挑战。

香港博大老本外洋总裁温天纳对记者示意，威海银行股价暴跌是港股中小内银股流动性困局的典型缩影。“港股结构性分化加重，中小银行需审慎评估上市旅途，若中枢目的是老本补充且能给与流动性甩手，赴港上市可行；若欲望活跃的二级市集与市值施展，A股或更匹配。异日若港交所强化流动性激励，情况或有改善，但短期难有根蒂改造。”他说。

“100万港元激发的惨案”

从2月5日本日的行情来看，暴跌主要在尾盘30分钟内麇集完成。本日上昼，威海银行一度跌幅卓绝8%，午后安靖在跌7.69%，15:25运行，威海银交运行演出高台跳水，并在半个小时左右的时间内下落近19%，最终报收1.91港元/股，总市值缩水超41亿港元。

从基本面来看，威海银行在2月5日前后并未出现明显的要紧利空。当日，中证银行指数高潮1.6%，A股42家银行股沿途收涨，厦门银行（601187.SH）涨停。H股半数银行股高潮，仅8只银行股微跌。

在事迹方面，2025年上半年，威海银行钞票总数达到4838.43亿元，较2024年末增多423.79亿元，增长9.60%；进款总数较2024年末增多373.70亿元，增长12.73%；贷款总数较2024年末增多189.51亿元，增长9.01%。上半年完毕净利润12.57亿元，较上年同期增多0.69亿元，增长5.79%。不良贷款率为1.39%，较2024年末下降0.02个百分点。关于区域性银行来说，该事迹施展中规中矩。

具有挑战性的是该行的各级老本饱和率，适度2025年9月末，该行老本饱和率11.89%，一级老本饱和率10.04%，中枢一级老本饱和率8.02%。

依据《贸易银行老本管制办法》，银行中枢一级老本饱和率不得低于7.5%，一级老本饱和率不得低于8.5%，老本饱和率不得低于10.5%。固然得志监管要求，但距离红线也仅一步之遥。

前年7月，威海银行抛出的30亿元东谈主民币定增研究，用于补充其中枢一级老本水平，由山东高速集团及山东高速公司、津联集团、财鑫钞票等认购。

这里的盘面静偷偷

事实上，在暴跌之前，威海银行已一语气两个交当年0成交，而这似乎依然成为了常态。Wind数据显现，本年以来的26个交当年里，威海银行在8个交当年内0成交，日均换手率仅0.0037%。2025年，威海银行有一半的时间处于0成交景况。

再拉永劫期来看，威海银行于2020年10月上市，上市以来，该行本体有成交的交当年不及500天，占总上市天数不及四成。

威海银行的境遇并非个例，2010年至2020年的这10年间，内地中小银行麇集赴港上市，然则，不少银行自登陆港股后，股价永劫期处于“躺平”景况，缓缓沦为“孤儿股”。

比如，九江银行（06190.HK）于2018年7月上市，上市的前两年，基本逐日领有交往量。但2020年以后，该银行的交往量就运行“青黄不接”，以致频繁一语气十余个交当年0成交。本体有成交的交当年，占该行总上市天数的不到50%。

本年以来，九江银行惟一10个交当年处于交往景况，其他16个交当年均为0成交。其间，从1月30日至2月6日，该行永辽远于0成交景况，2月9日，又是静偷偷的一天。

晋商银行（02558.HK）于2019年7月上市，与九江银行类似，该行已一语气5个交当年0成交，本年惟一4个交当年有成交数据，仅占总交当年的15%。

前年1月初赴港上市的宜宾银行（02596.HK）也没能逃过市集的薄待。本年以来，该行仅9个交当年显现成交数据，其余时间齐在放空。

两地银行股的换手率数据更是呈现断崖式差距。在A股市集，前年，42只银行股日均换手率的均值为0.8%，最低为0.127%；而港股37只银行股日均换手率的均值为0.17%，最低的仅为0.0007%。其中，4只中小内银股日均换手率低于0.02%。

为何港股中小内地银行股流动性低迷至此，苏商银行特约商榷员薛洪言对记者分析，中枢根源在于市集结构、投资者偏好与成见秉性的三重错配。港股市集以机构投资者为主导，资金更倾向于流动性饱和、盛名度高的大盘成见，对中小内地银行股的成就意愿较低。

薛洪言以为，中小银行多以区域性研究为主，业务透明度不及，其盈利风光与风险敞口难以被外洋投资者充分结合，进一步裁汰了市集温雅度。同期，部分中小银行股权麇集，解放贯系数这个词有限，类似估值短少明确普及预期，造成了“成交低迷—温雅度低—估值折价”的恶性轮回，最终导致流动性耐久处于低位。

温天纳也示意，港股由机构主导，资金高度麇集于头部蓝筹，中小市值股票容易被边际化。而况，内地中小银行多深耕特定区域，频年来濒临净息差收窄、钞票质地承压等问题。市集对其耐久增长预期悲不雅，短少执续买盘。加之港股无涨跌停板、廉价股波动大，一朝出现哪怕极少抛售，就容易放大跌幅，造成“低成交→价钱剧烈波动→投资者更不肯参与”的轮回。

上市即边际化

而况，港股上市公司对市值管制、选藏股价、诱骗投资者的怜爱进度低于A股。A股市集已栽培明确的交往类强制退市机制，波及股票成交量、股价、鼓励数目、总市值等多个维度，不错实时出清低活跃度、短少流动性的个股。

薛洪言说，港股市集退市机制以非量化次序为主，并未对成交量、股价、市值等交往干系蓄意诞生明确的强制退市阈值，即便不少中小内地银行耐久堕入交往低迷，也难以触发退市要求，导致上市公司无谓承担流动性不及的退市风险，客不雅上裁汰了其提振交往活跃度、开展市值管制的能源。

“加之部分中小内地银行赴港上市的中枢诉求是补充老本，对市值施展和交往活跃度的怜爱进度本就不高，进一步加重了交往清淡的步地。”薛洪言说。

成交冷清势必伴跟着股价低迷、市值萎缩等问题。Wind数据显现，港股市集已有6只中小内银股的最新收盘价低于1港元，6只在1港元至2港元之间踯躅。共计18只内银股的最新股价低于首发价，其中16只为中小银行股。

在估值方面，7只中小内银股的市净率低于0.2倍，哈尔滨银行（06138.HK）的市净率仅0.0712倍，估值被高度压缩。

于是，37只银行股呈现出明显的“流动性分层”，一方面，低活跃度的银行股缓缓被边际化；另一方面，市集资金麇集流向以国有行、股份行以及汇丰控股（00005.HK）、渣打集团（02888.HK）、中银香港（02388.HK）等为代表的头部银行。

左证Wind数据：前年全年，37只港股银行股总成交量3216.52亿股，总成交金额为25315.66亿港元，包括城商行、农商行等在内的中小银行仅隔离占比4.52%、2.11%。而在A股市集，前年银行股总成交量为9558.62亿股，总成交金额为71697.03亿元东谈主民币，中小银行的占比隔离达到30.49%、29.93%。不错看到，港股银行股市集的麇集度远高于A股。

在薛洪言看来，港股市集其实并不太合乎内地的中小银行上市，其市集生态与中小银行的发展需求、业务秉性并不相适配。诸如低流动性将松开股权融资功能；银行股的估值上风并不权贵；投资者结构与内地中小银行区域性、腹地化的业务秉性不匹配，难以造成灵验的价值发现机制，还容易因极少交往激发股价巨幅波动。

温天纳也以为，从面前施展看，港股对内地中小银行照实存在明显“不适配”。一方面，港股投资者对场地性中小银行兴致有限；另一方面，内地中小银行赴港上市主要目的是补充老本、普及法式处置，但上市后二级市集融资能力弱，反而加重鼓励压力。比拟A股，港股更像“一次性融资通谈”而非执续市值管制平台。

但温天纳同期示意，港股市集也并非透彻不适配内地中小银行，对部分有跨境需求或但愿引入外洋投资者的大型城商行、农商行来说，港股市集仍有价值。

“但对纯场地性、界限较小、增长依赖区域经济的中小银行，港股生态照实不利，容易堕入‘上市即边际化’的窘境。业内有不雅点直言‘城商行真没必要去香港上市’，因为港股‘一记冷水’往往让股价耐久低迷。”他说。

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